如何利用內外盤操作

在上週上下800點的行情中，不少人觀察到一個很有趣的現象，那就是台指期內外盤掛單，出現了少有的無量tick(點位上沒有任何掛單)。

因此不少人詢問低手哥這個問題，藉著這個周末，就讓我們一起好好聊聊內外盤到底是甚麼，該如何利用來操作。

內外盤

內盤就是買方期望的掛價，外盤就是賣方期望的掛價。

所以我們常規上稱內盤為買盤，外盤為賣盤。

但一般初學者會有種錯覺，誤會成交在內盤是偏多，成交在外盤是偏空，這單純只是因為不太了解內外盤搓合機制所造成。

內外盤是買賣雙方期望但尚未成交的價位

按照常理，買方希望用最低的價格買進股票，相反的賣方希望將股票以最高價格賣出，但兩者期望落差太大就不會成交，股價也會僵持在那邊。

下圖為某股票內外盤掛單的狀態，我們可以看到價格正僵持在112.5-113.0這邊，如果買賣雙方都不願妥協，那價格自然就不會動。

但此時忽然有一筆23張市價賣出的委託，那內盤在112.5、112.0共20張以及111.5的3張單被『吃掉』了，而股價也會順勢往下移動2個tick，如下圖。

這時以系統就會記錄內盤成交了23張。

由這個案例來看你就能了解，成交在內盤是因為賣方積極所導致的成交，相反的，如果成交在外盤，那就是買方積極的成交。

所以簡單來說，內盤成交量越大就偏空，外盤成交量越大就偏多，在不考慮其他因素下是成立的。

以台積電為例，如下圖：

各位可以看到，台積電當日的內盤量為18089(張)，外盤則是19730(張)。

這顯示買方較為積極。

這也可以藉由比例上來觀察，也就是內外盤成交筆，如圖片上內外盤數據下的比例條，外盤成交佔了52.17%，內盤佔了47.83%，這數據顯示多方雖較為積極，但並沒有到壓倒性的獲勝。

所以說，我們可以藉由內外盤來作為多空判斷的依據嗎?

答案當然是：不行!!

因為剛剛所假設的狀況，是在沒有任何其他因素的干擾下所推得的結論，但實際搓合的狀況遠比這種基礎假設複雜的多。

而影響最大的原因，不外乎是：

主力的控盤。

主力作價的方式

內外盤絕對不代表當日的方向以及漲跌情形。

我們不時會看到下跌時出現外盤大於內盤，上漲時內盤大於外盤的狀況。

這就是所謂的主力作價，慣用的方式如下：

主力用幾筆單故意將股價打下來，然後在外盤1檔、2檔掛賣單，然後去買自己掛的賣單，這樣會使股價小幅上揚或是橫向盤整，但卻能讓外盤大於內盤。

主要的用意在於讓人誤以為股價即將向上攻擊，然後到貨給投資人。

如下圖，假設主力先用一筆市價賣單10張將股價打掉3個tick，自己在外盤1檔與2檔掛賣單，然後再去自己買自己的賣單，就會形成股價反而小幅上升1個tick，外盤大於內盤的狀況。

而一般投資人常會誤以為這是主力在防守，在低檔吃貨，進而導致搶進股票時被倒貨。

如何預防主力作價

由剛剛的案例來看，內外盤只是一種多空雙方的積極程度的量表，但積極並不代表就是方向，但一般散戶如何避免這種狀況 ?

讓我們先從下面兩檔股票的內外盤掛單來討論。

第一檔股票 5 檔的內盤掛單總共為 36 張，第二檔股票台積電則是約 8000 張掛單，如果主力想要在兩支股票作價，你覺得他會選哪支 ?

這樣講如果不能理解，我們就用金額來換算。

如果要摜壓股價 2 個 tick ，第一檔股票主力所需要的花費約為 1.7 萬元，而台積電則需要花費 5.88 億。

如果你是主力，你會選擇在哪一檔股票作價 ?

或是說，有多少人能在台積電作價 ?

因此要避開主力作價的股票，最好的方式就是避免低價、成交量低的個股，因為太容易遭到特定人士控制。

內外盤是一種短線指標

看完剛剛所敘述的，內外盤只是一種當日多空雙方較勁積極度的量表，長線上每天的內外盤狀況都會不盡相同，對於股票族而言，他較適合作為搭配日 K 平台建立後，短線上進場的輔助。

也因為適合短線操作的特性，因此較多人作為期貨當沖操作的指標。

這就是期貨內外盤。

台指期為大盤的衍生性商品，參與人數眾多，也因此在這非多即空的市場中，內外盤的積極度確實可以作為一個參考指標。

不過相信各位使用過這個指標來操作，結果一定不那麼好。

最大的原因在於期貨內外盤的數據，常常是當你確認後指數就已經在高檔貨低檔了，甚至出現跟盤勢逆向的狀況，以周五為例 ：

整體為多方走勢的盤勢，但周五的內外盤狀況則是 處於偏空狀態，如下圖的紀錄所示，內外盤為-2045口。

這給我們一個重要的訊息，那就是不能單單以內外盤作為方向判斷的標準。

如何正確的使用期貨內外盤操作

利用期貨內外盤操作，數據相對的變化比絕對數字來的重要許多。

因期貨存在著多單進場、多單出場 ( 空單沖銷 ) 、空單進場、空單出場 ( 多單沖銷 ) 。

無論是哪一種型態，都代表著在內外盤上的成交，所以成交的意圖就非常重要。

如何分辨意圖 ?

就是 『 該攻擊時要攻擊 』 。

讓我們用下圖為例 ：

開盤後內外盤偏多，為 +560 口，但幅度上並不明顯。

早盤過高後拉升到 +1520 口，顯示這波拉抬確實有積極的買盤成交在外盤。

第二次過高接近 7900 時，內外盤差為 +1037 口，較之前的數據下降，顯示持續攻擊的機率下降，抑或是獲利的多單已經開始出場，因此在內盤於高檔出現成交，所以內外盤數據下降。

第三次過高內外盤差數據再度降低，可以判斷今天攻高意願極低，早盤進場的多方不斷獲利了解出場。

接著於平台時內外盤差開始由正轉負，早盤短線多方的人都已離場，這也是早盤做多的人最明顯的退場時機。

午盤下殺後內外盤數據偏空且擴大來到 -1277 口，之後開始反彈到平台，最後數據為 -2045 口。

運用期貨內外盤操作必須掌握到一個很重要的關鍵點，就是攻擊時數據不該降低。

因此在早上出現的狀況就是背離。

這背離所顯示的意義，是攻高後積極追多的人減少，如果追多的人持續增加，外盤將會持續成交並擴大其數據。

所以在判斷出現背離時，多單持有者應先退場觀望。

一定有人會問，那尾盤那一段呢 ? 為什麼殺下去後又彈起來，但數據卻不斷變差 ?

這時低手哥計就必須告訴大家另外一個中線上非常重要的判斷數據，那就是大盤的內外盤家數。

大盤內外盤家數

台股在早盤時，大盤多半會依照期貨籌碼的調整而跟著期貨走勢行進。

但於盤中時則會回歸到中線趨勢方向，也就是轉為大盤來領導。

大盤為所有成分股的組成的指數，只要整體的買盤 > 賣盤指數就會上漲。

由這個觀念就能衍生出，如果多數的個股都成交在外盤，即顯示買盤較為強勁，這時就能判斷大盤具備上漲的動能，期貨也因此會被帶動。

由下圖可以得知周五的狀況 ：

在下殺這一段後，雖然期貨內外盤呈現偏空的狀態，但大盤於外盤成交的家數開始大於內盤的家數，代表大盤已有實體買盤在支撐，所以開始反彈。

這個判斷不僅可以運用在當天中線上的轉折，更能利用於急漲急跌時的判斷，如下圖 ：

在一波急殺後，大盤外盤家數仍持續提高，代表低檔的買盤強勁，所以指數不斷走高。

不過在這邊也必須提醒各位，在使用這項數據時必須注意時間點，早盤這大盤內外盤家數並無法作為判斷依據。

早盤因正處於買賣雙方調整籌碼時的搓合，所以很難出現內外盤交叉的情形，必須要等待盤勢沉澱後，所出現的數據才具有參考性，而這時間點應是盤中。

結論 ：

1. 內外盤代表的是雙方期望但尚未成交的掛單。

2. 要避免主力作價，最好避開低價、成交量低的個股。

3. 期貨內外盤差的判別方式，應放在相對數據的變化。

4. 大盤內外盤差可作為盤中時的趨勢判斷，但於早盤時應避免使用。

5. 內外盤數據為短線數據，應搭配其他數據一併判斷。