眾所皆知，OP權利金一直都是一個重要的判斷指標。

OP市場就像個大型賭場，莊家是最清楚賭客下注的狀況(因為只能與賭客對做)。

所以當預期市場即將發生變動時，代表籌碼的權利金自然就會跟著波動。

而OP這個市場買方期待的不外乎是大幅突破賣方履約價，以期在扣除成本(賭本，就是付出的權利金)後尚能大賺一筆，所以突破的越深入(越價內)自然越好。

相反的賣方則是收取買方的權利金，行情只要不是大幅相反走勢就能獲利。

當台股市場即將出現行情時或是波動開始增加時，這都會讓當買方很容易的突破履約價，這讓賣方處於不利的狀況。

此時作為莊家的內資，自然就會在投注的籌碼-權利金開始調整(動手腳)。

因為突破履約價的機會高，所以最直接的方式就是將權利金點數調大，這即代表你每次去賭一次的成本提高了。

一切的動作就是為了讓期望值回歸到均值範圍。

在這樣的前提下，權利金就是一個非常值得大家注意的指標。

不過，權利金的大小變化真的如我們所思考的那般，極度與之後的行情對應嗎?

今天低手哥就找了幾組資料，讓我們一起來看看。

自從周選擇權出現後，成交量是蒸蒸日上，也因此他的權利金變化對行情有最直接的連動。

我們先從201305W5開始，觀察權利金與行情連動的緊密程度。

下表是201305W5 ~ 201307W2共7個周OP的契約價平權利金變化情形。

週三是契約產生日，通常也代表法人對下周行情的看法。

這邊低手哥必須先讓大家知道一個基本數據，就是周選建倉的平均值權利金約在100~120，超過就代表偏高，相反的就是偏低。

先從201305W5，週三契約產生日為2013/5/22，權利金為104點，屬正常範圍。

接下來我們看看隔天的台指走勢圖。

結果是台指隔日大跌2%，此次權利金並沒有反應出隔日應有的行情。

接著是隔周的2015/5/29，權力金為110點，這點數也屬正常範圍，按照理論隔天行情應不會有太大變化。

結果隔天下跌1%，震幅約100點，仍是有行情。

再往下看次周(201306W2)的契約，權利金132點，就權利金的理論觀點隔天較容易有行情。

但隔天則是出現了盤整盤，台指震幅68點，並沒有如預期的出現行情(震幅)。

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最後來看權利金明顯放大的201306W4契約，2013/6/19建倉權利金為151點，超出平均值，理論上隔日有行情。

而從日K上直接觀察就知道，隔天台指跳空下殺大跌3.35%，這天權利金與行情對應，成立。

看完上面的案例，各位會發現一個情形，當權利金沒放大時可能會有行情，也可能沒行情。

而權利金維持正常時也不完全表示隔天就是風平浪靜的一天。

但依照莊家開台的立場，這不就矛盾了嗎?

如單純按照權利金的觀點出發，這樣的想法是沒有問題的。

但在OP這個市場比起澳門的賭場複雜得多，莊家本身自己也在場內(無論是主動或被動)，下注的籌碼接近價平或遠價的概念、態度與立場就完全不同。

在單從權利金增加即代表有行情這樣的概念被打破後，就必須從其他方向下手。

自然而然的，籌碼就是最大的依歸，因為他是法人花費的一切成本。

沒有人會與錢過不去，這個道理全世界皆然。

不過OP籌碼法人在2013年10月前是沒有的，所以我們往後尋找數據來重新驗證。

這次我們從201410W1(建倉日2014/9/24)開始連續7周的OP權利金來回溯並驗證這件事。

201410W1建倉時權利金為112.5點，並不算特別大。

但隔日行情開平高走低收相對低，震幅150點上下，這已經是具有行情的走勢。

不過權利金卻沒有反應出隔天的殺盤行情，這樣做莊的內資不就吃大虧了嗎??

這時我們從籌碼來看就能發現，內資不但沒有吃大虧，還狠狠賺了一票。

如下表，外資在近價外佈滿BP，而內資則是在接近價平佈倉了BP，內外資同步。

因此9/25的下殺行情雖然前日權利金沒放大，但莊家因為早早預料到行情走勢提前進場卡位，即便不在權利金動手腳仍是大賺一票。

看完權利金正常的，接下來就讓我們一起來看看權利金放大到超出平均值甚多的狀況。

2014/10/15，權利金為156點，莊家已將籌碼(賭注)調高，代表之後行情有擴大的可能。

而日行情開低震盪後反向走高，台指震幅也超過百點，權利金的增加確實反應出了隔日的行情。

但前面我們提到過，權利金的增加並不完全代表隔日行情的出現，這時就必須用籌碼做最後的確認。

而這天籌碼內外資多空皆退場，雖然在周結算部位退場應屬正常，但在一個空方走勢上多空部位都未增加的情況下，隔天就很難斷定會往一個方向前進。

不過值得一提的是開低走高後的這天，各位知道籌碼變化的狀況嗎?

答案是:

內外資大量佈倉賣權空頭價差，這也造成再次日黑K的走勢。

各位如果覺得這是事後論，也歡迎自行驗證，低手哥相信你一定會發現非常不可思議的"巧合"。

【結論】

權利金增加不一定代表有行情，完全必須搭配法人當日的籌碼。

如權利金增加，而法人同方向佈倉的部位都在價外2~3檔，相信聰明的你就知道法人在玩甚麼把戲了。

各位晚安。