美元指數與台股連動性探討(上)－

又到了低手哥的研究時間，低手哥偶爾也要認真做研究，今天的研究題目是美元指數與美股、台股的連動性。

為什麼要研究美元指數呢，因為美國掌握著世界的經濟，你說他強權也罷，說他流氓也罷，他的政策、他的經濟都隨時左右著世界的股市，當然他的貨幣，對世界的股市就有最直接的關聯。

如果各位目前還不太了解美元指數是甚麼鬼，那就由低手哥我稍微先解釋一下。

美元指數（US Dollar Index, USDX）是通過平均美元與6種國際主要外匯的匯率得出的，美元指數顯示的是美元的綜合值，一種衡量各種貨幣強弱的指標。

這6種貨幣分別為:歐元57.6%、日元13.6%、英鎊11.9%、加幣9.1%、瑞典克朗4.2%、瑞士法郎3.6%，計算方式就請各位自行估狗一下吧，低手哥在這邊就不說這個了，畢竟這又不是開數學課。

依照美元指數的定義就可以了解到美元指數有一個基本的概念，那就是美元指數上漲代表美元強勢，就是美元升值，美元指數下跌代表美元弱勢，代表美元貶值。

美元強弱勢對其他世界國家股市的直接影響就是資金流向，美元是國際貨幣，所以當美元指數上漲時，另一個意義就是資金回流美國，反之就是美元指數下跌資金流出美國。

在開始本文之前，低手哥先來定義這次區間與樣本數，並說明一下低手哥在這篇文主要要探討的內容:

1. 美股取樣樣本為Don Jones、NASDAQ、S&P500與SOX。

2. 樣本區間：1995/9 ~ 迄今，共212個月(約17.6年)樣本數。

3. 探討美元指數與美股、台股的相關性，包括：

A.美元指數與美股、台股的相關性。

B.美元指數與美股的4種狀況

當資金由美國流向台灣時，對台股而言就是外資，會使台幣升值，而台股又是淺碟市場，當外資不斷湧入台股時大盤就會上漲，所以理論上，美元指數會與大盤指數呈「反比」，因此我們在研究這個議題時，必須先證明美指與台股有連動關係，就要先證明外資台股有一定影響力，所以我們先來看看下面的圖表:

上圖為台股與台幣匯率比較圖，可以發現從1997開始，台幣匯率與大盤指數整體上就呈現反比關係，尤其又從2007年開始更為明顯，兩者的幅度非常相近，證明了外資對於台股的漲跌有確實有相當的影響力，所以研究美元指數與台股是有其意義的。

接下來我們來看看台股大盤與美國4大指數的關聯性:

由這4張圖我們會發現，1998年美股與台股都是自己玩自己的，但從1996年3月1日起，開放境外華僑及外國人投資，外資開始可以介入台股，所以1998年之後，台股與美股的連動性相當高，簡單來說就是兩者線型非常類似，而4張圖又以S&P500與台股最類似，這是因為S&P500是由美國500家上市公司所得的綜合指數，非常有代表性，不易受到單單一個類股影響。